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企業貸款規模大幅增長 社融大增下M2增速仍回落
發布者:李玉婷  時間:2019-12-13


  12月10日,中國人民銀行公布的社會融資規模數據顯示,在經歷了10月份的低谷后,11月的社會融資規模和信貸投放情況均出現大幅好轉,整體規模高于市場預期。

  數據顯示,2019年11月社會融資規模增量累計為1.75萬億元,比上年同期多1505億元,環比10月份更是大幅度增加了1.13萬億;11月份人民幣貸款增加1.39萬億元,同比多增1387億元,環比10月大增7287億元。

  分結構來看,11月信貸投放規模超出市場預期的原因主要是企業貸款的增加。數據顯示,11月份非金融企業及機關團體貸款(簡稱“企業貸款”)明顯回暖,從10月的1262億元增長到11月的6794億元。

  “綜合來看,本月信貸和社融都有所放量,一方面與上月信貸和社融偏低有關,另一方面表明逆周期宏觀調控政策逐漸發力,金融支持實體經濟的力度增強?!泵襠惺紫芯吭蔽鹵蟣硎?。

  企業貸款規模增長

  受到季節性因素、企業信貸需求不振和銀行年末信貸投放熱情下降等影響,10月份企業信貸規模和社融規模都出現較大下滑。不過這個情況在11月份有了很大改善。

  央行數據顯示,11月非金融企業及機關團體貸款增加6794億元,環比10月大幅提升5532億元。其中,短期貸款增加1643億元,中長期貸款增加4206億元,票據融資增加624億元。

  “11月信貸數據較好一是因為‘雙十一’因素帶動信用卡等消費貸款強勁增長;二是監管強調逆周期調節,銀行也會加大信貸投放力度;三是季節性回升,因為10月有國慶等因素,歷年11月新增貸款均較10月明顯回升;四是隱性債務置換可能對信貸數據及結構有擾動?!碧旆韁と幸凳紫治鍪α沃久鞅硎?。

  11月19日,央行行長易綱主持召開金融機構貨幣信貸形勢分析座談會,工行、農行、建行、浦發、中信、興業等六家銀行主要負責人出席了會議?;嵋榍康饕絳炕嬤芷詰鶻?、促進實際貸款利率下行、提高銀行信貸投放能力。

  “一般來說,四季度是出口大季,尤其是11月12月,國內外都有雙十一、黑五、圣誕節等各類節日,消費提升也會帶來貨物交易量的提升,企業流動性周轉需求也會相對提高,會有短期融資需求?!閉憬厙撤鬧分圃炱笠蹈涸鶉碩?1世紀經濟報道記者表示。

  “實際上銀行會比較喜歡開門紅,即在年初集中投放,因此四季度投放熱情不會太高。但目前一是有支持實體經濟的要求,二是我們也觀察到LPR利率的調整和監管降低實體經濟融資成本的決心,預計未來貸款利率還可能繼續下行,因此早些進行信貸投放也會對銀行有利?!敝槿塹厙徹寫笮蟹中懈斃諧け硎?。

  企業信貸規模的提升,也在表外融資規模減少、地方政府專項債減少、債券直接融資規模減少的情況下,助力了社融規?;厴?。數據顯示,11月份對實體經濟發放的人民幣貸款增加1.36萬億元,占社融規模的77%;表外業務(委托貸款、信托貸款、未貼現的銀行承兌匯票)11月則是累計減少1060億元;地方政府專項債券融資凈減少1億元;企業債券凈融資2696億元,同比少1222億元。

  此外,雖然受制于額度用盡,地方政府專項債融資出現凈減少,但明年新增額度提前下達有助于專項債提早發行,且用途可能更加廣泛?!?月底,財政部公布允許一部分專項債可以用于基建項目資本金,國務院也下調了基建項目的一些資本金比例要求,由過去30%下調到25%,專項債明年將會繼續發力,并推動基建投資復蘇?!蹦Ω笸ㄖ泄紫醚Ъ抑旌1蟊硎?。

  M2增速回落,貨幣政策仍專注結構性問題

  同日,央行公布的數據顯示,11月M2增速為8.2%,低于10月份8.4%的增速,但狹義貨幣增長則為3.5%,M1增速創五個月新高。多位接受采訪的分析師告訴21世紀經濟報道記者,11月M2增速回落一方面跟財政存款減少有關,一方面也體現了央行不搞“大水漫灌”。

  “本月財政存款減少2451億元,本月外匯儲備減少96億美元,預計外匯占款也將回落,貨幣投放力度有所減弱?!蔽鹵蟣硎?,“不過,雖然本月貨幣增速減緩,但信貸和社融仍超預期,對實體經濟起到支撐作用?!?/span>

  粵開證券首席固收研究員鐘林楠認為,除了財政存款規模減少外,在社融與信貸高于季節性和預期的狀況下M2降低的原因,一是和地方政府的隱性債務置換有關,另其猜測監管打擊假結構化存款,可能使銀行的結構性存款繼續減少,影響銀行信貸派生。

  展望明年的經濟形勢和貨幣政策,多位接受采訪的分析師多表示會維持寬松基調,但是寬松幅度有限,仍然會專注于疏通貨幣政策傳導機制,降低實體企業融資成本。

  “一月份會有定向降準考核,從今年銀行支持小微的情況來看,多數銀行都滿足定向降準要求。此外,春節前央行也會通過公開市場操作等手段,保持流動性的合理充裕?!繃沃久鞅硎?,“在經濟方面,我們觀察到PPI已經企穩回升,工業企業庫存增速也到了底部,未來可能回升,中美貿易談判也有更多推進可能,預計明年制造業的信貸會有所增加,經濟也會觸底回升?!?/span>

  易綱近日也在《求是》上發文強調,要把握好總量政策的取向和力度,精準滴灌,引導優化流動性和信貸結構,支持經濟重點領域和薄弱環節。下一階段,要繼續合理運用好結構性貨幣政策工具,并根據需要創設和完善政策工具,疏通貨幣政策傳導,補短板、強弱項,支持經濟結構調整優化。


  本文來源于:21經濟網

  轉載自://www.21jingji.com/2019/12-11/2NMDEzODBfMTUyMTQ2NA.html

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